Nacionalização da GM, o carro elétrico e o futuro do Brasil

Valor Econômico -  12/08/2009

Os governos mais uma vez salvarão suas marcas nacionais

Gustavo A. G. dos Santos e Rodrigo Medeiros

Chevrolet Volt

Chevrolet Volt

Carro elétrico terá impacto profundo nas exportações brasileiras, muito dependentes de uma em breve anacrônica cadeia metal-mecânica

A crise financeira levou a GM à concordata, desmembramento e nacionalização. A estatização sempre foi tabu nos EUA. Para entendê-la, é preciso compreender a importância do setor.

Os setores metal-mecânico, químico e eletroeletrônico respondem por algo entre 55% e 75% das exportações dos países desenvolvidos e tigres asiáticos e mais de dois terços das patentes industriais. Chamamos esses setores de indústrias centrais em artigo recente publicado na revista “Custo Brasil”, em março.

As indústrias centrais constituem a base das inovações e da competitividade das nações desenvolvidas, cujos gastos em P&D respondem por 70% dos globais. Quem deseja se tornar desenvolvido, precisa estar presente competitivamente nessas indústrias.

A indústria automobilística foi a vanguarda da indústria e da difusão do “way of life” americano. Mas não é coisa do passado. Ela é hoje mais importante que há 40 anos. Entre as indústrias centrais, a metal-mecânica se destaca. E nela, a indústria automotiva é o carro-chefe, e continua sendo considerada um passaporte para o Primeiro Mundo. JK foi um estadista, entre outras razões, por ter percebido isso. Mas ao contrário de todas as outras grandes nações, o Brasil não buscou ter sua própria marca.

Após a Segunda Guerra, o Japão era um país destruído. No início da década de 50, grupos de engenheiros e técnicos da Toyota viajaram para os EUA com o intuito de aprender a produzir automóveis competitivos. O jogo já era global. Ao visitarem as instalações da Ford perceberam que não teriam condições de vencer adotando o fordismo. Assim, com forte apoio do governo, criaram seu próprio jeito de produzir. Uma geração depois, a administração Reagan imporia cotas de importações sobre o Sistema Toyota de Produção. Combinando automação de baixo custo com trabalhador multifuncional, a Toyota revolucionou a indústria mundial.

No início da década de 60, o Produto Nacional Bruto (PNB) per capita sul-coreano era menor do que o do Sudão e não ultrapassava 33% do mexicano. A rápida industrialização da Coreia do Sul derivou em grande parte da imitação (engenharia reversa). Como no Japão, as empresas coreanas dependeram das diretrizes governamentais. Seu governo também colocou a indústria automobilística como prioridade. Hyundai e Kia são referências hoje na indústria automobilística mundial. A Kia atualmente se faz presente em mais de 170 países. Essa empresa foi a primeira fabricante de veículos sul-coreana e a sua primeira exportadora de automóveis. Em 1986, a Hyundai iniciou a exportação para os EUA. Somente a partir de 1991 apresentou o primeiro motor de fabricação própria. Com uma imagem inicialmente associada à má qualidade, a montadora decidiu investir em qualidade e design. Os esforços da Hyundai foram premiados com um dos mais prestigiados prêmios de design e qualidade da indústria.

A indiana Tata Motors possui, desde 2005, uma aliança estratégica com a Fiat. Através de subsidiárias e companhias associadas, a Tata opera na Grã-Bretanha, na Coreia do Sul, na Tailândia e na Espanha. Destaca-se também uma joint venture com a empresa brasileira Marcopolo, constituída a partir de 2006.

As empresas chinesas começaram a fazer carros nos anos 90 e até recentemente não exportavam. Hoje, com poucos anos de vida, já estão na vanguarda em muitas tecnologias automotivas. A China também aposta pesadamente na indústria automobilística como o passo fundamental rumo ao desenvolvimento, sendo estatais a maioria das suas empresas.

A importância da indústria automobilística é tão grande que o Japão passou a ser considerado um país desenvolvido na época em que suas exportações de automóveis passaram a inundar os EUA. Já os EUA passaram a ser considerados em decadência, nos anos 80, quando ficou clara sua falta de competitividade neste setor.

A GM nunca se recuperou plenamente da invasão japonesa. Nem mesmo com proteção do Estado e copiando o que podia das técnicas toyotistas. No mês passado, a GM foi nacionalizada por inviabilidade de seu modelo de negócio e falta de fôlego para mudar. Mas as técnicas japonesas são como um estilingue perto do poder de destruição dos baixos custos de manufatura chineses e indianos e seu carro de US$ 2 mil.

Os custos chineses e indianos são ainda uma ameaça pequena perto do carro elétrico. Quem já abriu o capô de um carro elétrico não ficará surpreendido com essa afirmativa. São poucas peças. Não requer as caras peças de transmissão mecânica, injeção, refrigeração e lubrificação. O motor elétrico custa uma fração de um motor a combustão. Resolvido o problema da bateria – em breve -, o carro elétrico custará menos que os carros convencionais, terá custo de abastecimento muito menor, desempenho superior em torque e sem barulho. Deve ainda contar com incentivos governamentais por razões ambientais. Para complicar as coisas, os chineses estão na vanguarda, com o primeiro carro elétrico de baixo custo em operação comercial.

A indústria automobilística tal como vemos hoje estará enterrada em 15 anos. Muitas empresas sucumbirão em razão da depreciação de seus ativos. Os governos mais uma vez salvarão suas marcas nacionais, para salvar o próprio futuro. Enquanto se adaptam ao carro elétrico e aos asiáticos, serão estatais, paraestatais ou viverão às custas dos Estados.

A nova indústria automobilística ainda está para ser construída. Esta é a hora de entrar. Algumas empresas de energia brasileiras já estão fazendo testes superficiais com carros elétricos. Mas é pouco. O carro elétrico significará impactos profundos nas exportações brasileiras, muito dependentes de uma em breve anacrônica cadeia metal-mecânica. O governo precisa urgentemente de um programa para sua fabricação, o que pode ser a chance de se ter uma marca brasileira. Isso é o futuro. O ocaso da GM é uma oportunidade única em um século. A solução alemã para a filial europeia pode servir de inspiração

Gustavo A. G. dos Santos é doutor em Economia pelo IE/UFRJ e funcionário do BNDES.
Rodrigo Medeiros é professor adjunto da UFES.

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Cheque especial nos Estados Unidos

Banco ganha com ‘penúria’ de cliente

Valor Econômico – 12/08/2009
Saskia Scholtes e Francesco Guerrera, Financial Times, de Nova York

Cheque.

Cheque.

Os bancos dos Estados Unidos devem coletar a soma recorde de US$ 38,5 bilhões em taxas cobradas por saques a descoberto dos clientes neste ano, com o grosso da receita vindo dos consumidores financeiramente mais apertados, em meio à mais profunda recessão desde a década de 1930, de acordo com uma pesquisa. As tarifas são praticamente o dobro do reportado em 2000.

A conclusão deverá elevar o grau de hostilidade pública nutrido em relação ao setor financeiro, que tem sido submetido a intensa pressão política para afrouxar o ônus que recai sobre os consumidores, pelo aumento do crédito disponível e pela concessão de crédito de forma mais justa, depois de estes terem sido socorridos pelos contribuintes.

O Federal Reserve (ou Fed, banco central americano) está elaborando leis sobre taxas que incidem sobre saques a descoberto, e as regras relativas a cobranças dos consumidores poderão ser uma prioridade da Agência de Proteção do Consumidor proposta pela administração de Barack Obama, se for aprovada pelo Congresso.

Dados do instituto de pesquisas Moebs Services indicam que a crise levou muitos bancos a elevar os encargos sobre saques a descoberto e sobre cartões de crédito, visando aumentar lucros.

A taxa bancária mediana para saque a descoberto cresceu neste ano, de US$ 25 para US$ 26, de acordo com a Moebs, no primeiro aumento de taxa ocorrido numa recessão por mais de 40 anos.

“Os bancos estão voltando a um modelo puxado por tarifas, e as tarifas por saque a descoberto são o filão principal”, disse Mike Moebs, fundador da firma.

As tarifas por saque a descoberto responderam por mais de 75% das tarifas de serviços cobradas em depósitos de clientes, ele disse.

Os clientes mais carentes de dinheiro são os mais duramente atingidos por estas tarifas, sendo que 90% das receitas por saques a descoberto têm origem em 10% dos 130 milhões de contas correntes nos EUA.

Os bancos americanos dizem que as tarifas compensam o risco que assumem quando pagam em favor de clientes que não dispõem de dinheiro suficiente nas suas contas.

As mais elevadas tarifas por saque a descoberto foram cobradas pelos maiores bancos, disse Moebs. Em bancos com soma de ativos superior a US$ 50 bilhões – categoria que inclui Citigroup, Bank of America, JPMorgan Chase e Wells Fargo – a tarifa mediana para saque a descoberto está fixada em US$ 33.

No BofA, um cliente que tenha ultrapassado seu limite de saque em apenas US$ 6 poderá acionar uma penalidade de US$ 35. Se o cliente não perceber que tem saldo negativo e continuar gastando, poderá ficar sujeito àquela tarifa até dez vezes em um único dia, num total de US$ 350. (grifo nosso)

O fato de o correntista não cobrir o saque a descoberto em alguns dias acarreta penalidade adicional de US$ 35.

O BofA disse que o banco está “comprometido em garantir que nossas tarifas sejam transparentes e previsíveis. Temos uma variedade de ferramentas e serviços para conferir aos nossos clientes maior controle sobre suas contas e para evitar estas tarifas”.

O Chase ordenou as tarifas por saque a descoberto em níveis: o primeiro saque a descoberto num intervalo de 12 meses é cobrado em US$ 25, o segundo ao quarto, em US$ 32, e o quinto, em US$ 35. O Chase preferiu não comentar o assunto.

Ler jornal é uma arte

Ler jornal é uma arte que exige muita habilidade do leitor. Vejamos o título e o primeiro parágrafo desta matéria da Bloomberg News, traduzida pelo Valor Econômico:

Retorno com títulos do Tesouro dos EUA é o maior desde 1994

Departamento do Tesouro (EUA)

Departamento do Tesouro (EUA)

Valor Econômico – 28/07/2009
Daniel Kruger e Susanne Walker, Bloomberg News, de Nova York

Os maiores retornos corrigidos pela inflação em 15 anos estão contribuindo para fazer com que os títulos do Tesouro dos Estados Unidos tenham uma demanda recorde em leilões, em um momento em que o país se prepara para vender US$ 115 bilhões em papéis esta semana.

Depois do tom otimista da abertura, que faz crer se tratar até mesmo de uma boa notícia, surge a dura realidade:

Os títulos do Tesouro americano estão no nível mais barato em relação à inflação desde 1994, depois de os preços ao consumidor terem caído 1,4% no mês passado, em relação a junho de 2008. O retorno real, ou a diferença entre as taxas sobre os papéis do governo e a inflação, para os papéis de 10 anos estava ontem em 5,07%, em comparação com a média de 2,74% dos últimos 20 anos. (grifo nosso)

Título barato = título desvalorizado. No nosso país isso costuma ser sinônimo de “risco Brasil“.

“As preocupações em torno da crescente oferta de títulos do Tesouro para financiar os diversos programas de incentivo econômico dos EUA são exageradas”, escreveu a equipe de estrategistas do Citigroup liderada por Brad Henis, de Nova York, em relatório de pesquisa divulgado em 23 de julho. O Citigroup é um dos 17 operadores primários do Fed que são obrigados a participar dos leilões. (grifo nosso)

Observem que a análise é de um banco recém estatizado e que foi salvo da falência graças a esses “programas de incentivo econômico”.

O governo dos EUA está vendendo US$ 6 bilhões em Treasury Inflation Protected Securities, ou Tips, de 20 anos, US$ 42 bilhões em notas de 2 anos, US$ 39 bilhões com vencimento em 5 anos e US$ 28 bilhões de bônus de 7 anos até 30 de julho. Esta é apenas a segunda vez que três emissões de títulos ao portador e Tips serão postas à venda em uma única semana, desde o início regular desses leilões, iniciadas em 1976. O recorde anterior foi de US$ 104 bilhões em papéis de 2, 5 e 7 anos, na semana de 22 de junho.

Ou seja, nunca na história se vendeu tantos títulos indexados à inflação nos Estados Unidos.

O depoimento dado por Bernanke perante o Congresso na semana passada, sobre economia e política monetária, contribuiu para diminuir as preocupações com a possibilidade de que os esforços do Fed e da Casa Branca para pôr fim à recessão, a pior de meio século, desencadeassem uma alta na inflação. O Citigroup recomenda a compra de bônus de 10 anos quando o retorno se aproximar de 4% e a venda quando chegar perto de 3,25%. As taxas dos bônus referenciais de 10 anos caíram 33 pontos-base em relação ao ponto máximo deste ano, de 4%, registrado em 11 de junho. Bernanke “contribuiu para restaurar a confiança no mercado quanto às estratégias de saída”, disse Brian Weinstein, gestor de um fundo de US$ 9 bilhões em Tips em Nova York, na BlackRock, a maior corretora de recursos de capital aberto nos EUA. “O risco de inflação é de mais longo prazo.” (grifo nosso)

Resumindo:

1) Estamos testemunhando os recordes históricos de vendas de títulos indexados à inflação nos Estados Unidos.

2) Os títulos da dívida pública americana “estão baratos” (risco-país elevado).

3) Todas as declarações públicas dadas na matéria dizem que não há risco de inflação.

Leitor: junte os pontos, trace a linha e tire suas conclusões sobre como ler jornal.

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Flexibilidade trabalhista e desemprego

Roger Agnelli

Roger Agnelli

Por Allan Patrick

Estamos acostumados a ler, ouvir ou ver na TV o mantra de que é preciso “flexibilizar” os direitos trabalhistas para aumentar o nível de emprego. Inclusive, Roger Agnelli, Presidente da Vale do Rio Doce, declarou que esse tipo de medida ajudaria a ganhar tempo contra a atual crise econômica e financeira.

Normalmente, costuma-se utilizar como principal exemplo da vantagem da flexibilização trabalhista a menor taxa de desemprego nos Estados Unidos em relação à “inflexível” Europa. Numa matéria do  Financial Times traduzida e publicada pelo Valor Econômico, discretamente em meio a um longo texto, surgem algumas evidências em contrário:

Hoje, ser francês poderia não ser tão desfavorável. A taxa de desemprego na França (embora já elevada) subiu apenas um ponto percentual, para 9,3%, desde 2007. Na Alemanha, a taxa, na realidade, caiu de 8,4% para 7,7%.

Robert Reich

Robert Reich

“O mercado de trabalho americano é extraordinariamente flexível, [o que] em tempos normais é uma grande vantagem”, diz Robert Reich, que foi secretário do Trabalho do presidente Bill Clinton. “Quando temos um declínio econômico como este, essa mesma flexibilidade pode ser um grande empecilho.” As empresas nos dois lados do Atlântico apressaram-se em reduzir custos assim que a demanda esfriou, mas os empregadores americanos têm o denominado direito de demitir pessoas “à vontade” – a qualquer momento e por qualquer razão.

Quando o pânico varreu o país em 2008, as companhias valeram-se desse direito para enxugar suas folhas de pagamento, que constituem cerca de 70% dos custos da maioria das companhias. Economistas viram, horrorizados, a escalada da eliminação de empregos: 380 mil em outubro, 597 mil em novembro, 681 mil em dezembro.

Além de perderem mais empregos, há ainda um agravante para os norteamericanos:

Diferente dos europeus, muitos americanos que perderam seus empregos descobriram não ter como compensar a perda de sua renda. O seguro-desemprego estatal, que cobre aproximadamente um terço do salário, geralmente exige que a pessoa tenha trabalhado em tempo integral durante pelo menos um ano em seu último emprego. Mais da metade dos desempregados não conquistou esse direito.

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Fim da CPMF afetou poder de fiscalização da Receita Federal

Lina Vieira, Secretária da Receita Federal do Brasil. Foto: Marcello Casal Jr/ABr

Lina Vieira, Secretária da Receita Federal do Brasil. Foto: Marcello Casal Jr/ABr

Essa matéria, publicada no final do mês passado (junho/2009), passou quase desapercebida por boa parte da imprensa. Vou destacar alguns trechos e depois retornarei ao tema. A íntegra pode ser encontrada aqui.

Receita perdeu poder de fiscalização sem a CPMF, diz secretária

Segundo Lina Vieira, contribuição permitiu desmontar grandes esquemas de lavagem de dinheiro

Arnaldo Galvão, de Brasília – 24/06/2009

A fiscalização da Receita Federal perdeu poder e agilidade com o fim da Contribuição Provisória sobre Movimentação Financeira (CPMF), em dezembro de 2007, diz a secretária Lina Maria Vieira. Ela admite, porém, que não há o menor clima político no Congresso para se discutir esse assunto e garante que ele não está mais na agenda do governo.

O controle que o tributo proporcionava, em tempo real, abrangia todas as movimentações financeiras, mas, no início de 2008, foi substituído por normas que obrigam os bancos a apresentarem declarações semestrais. As Instruções Normativas (IN) 802 e 811 da Receita Federal determinam que as instituições financeiras devem informar as movimentações que ultrapassam, no semestre, R$ 5 mil, no caso de pessoas físicas, e R$ 10 mil para as pessoas jurídicas.

O problema se agrava pelo fato de essas normas estarem sob contestação judicial. O subsecretário de Fiscalização da Receita, Henrique Jorge Freitas, lembra que na época da CPMF, o processamento das informações era trimestral, mas o acesso era em tempo real. Para a secretária, a CPMF permitiu desmontar grandes esquemas de lavagem de dinheiro porque “nada escapava” ao controle.

Trabalho feito pela Receita Federal identificou que, em 2002, 17 milhões de pessoas físicas que se declararam isentas – renda brutal anual de até R$ 12 mil – fizeram transações de aproximadamente R$ 212 bilhões. Nesse grupo, apenas 62 pessoas movimentaram R$ 12 bilhões. A investigação também encontrou, em 2002, 11,7 milhões de pessoas físicas que nem sequer entregaram declaração de renda, mas movimentaram cerca de R$ 200 bilhões.

Esse padrão de incompatibilidade das movimentações financeiras, verificado em 2002, vem se repetindo todos os anos, assegura a secretária. A diferença é que, com a CPMF, era possível cruzar essas informações de imediato. Hoje, perdeu-se velocidade.

(…)

Em abril, Lina participou da 43ª assembleia-geral do Centro Interamericano de Administrações Tributárias (Ciat) e apresentou alguns dados da experiência brasileira com a CPMF. Pouco antes desse encontro, os representantes dos países que integram o G-20 financeiro, em Londres, já tinham admitido que a crise econômica mundial impôs a necessidade de regulação mais rigorosa, o que deve restringir o sigilo bancário e elevar a repressão aos paraísos fiscais e à lavagem de dinheiro.

Nesse cenário pós-crise, Lina expôs a CPMF numa abordagem que chama de visão moderna da administração tributária. “A CPMF foi um acerto no aspecto do controle.” Na apresentação no Ciat, em Santo Domingo, República Dominicana, ela listou cinco pontos fortes desse tributo. A CPMF, para a Receita, é de difícil evasão, tem alto potencial arrecadatório, não é declaratória, tem baixo custo de administração e representa poderosa ferramenta de investigação.

Ela conta que já abordou a falta que faz a CPMF com deputados e senadores em encontros institucionais neste ano. “Não há clima. Precisamos escolher o momento ideal para colocar em discussão. Não está na agenda da Receita.”

Recriar a CPMF é uma tarefa quase impossível no Congresso. No Senado, onde o governo foi derrotado em dezembro de 2007, a situação é pior que a da Câmara. Em junho do ano passado, os deputados aprovaram, com o plenário dividido, um projeto de lei complementar que recriava o tributo, dessa vez com o nome de Contribuição Social para a Saúde (CSS). A alíquota seria de 0,1% sobre todas as movimentações financeiras e a arrecadação estaria vinculada à saúde.

(…)

Também estão sendo contestadas no STF as normas das IN 802 e 811 que criaram a Declaração de Informações sobre Movimentação Financeira (Dimof) para bancos, cooperativas de crédito e associações de poupança e empréstimo. Duas ações diretas de inconstitucionalidade foram levadas ao Supremo pela Ordem dos Advogados do Brasil (OAB) e pela Confederação Nacional das Profissões Liberais (CNPL). Para a Receita, a Lei Complementar nº 105, de 2001, autoriza a regulamentação que substituiu a CPMF, mas é exatamente o artigo 5º dessa lei que está sendo atacado.

(…)

Os grifos em negrito são nossos.

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