Ler jornal é uma arte que exige muita habilidade do leitor. Vejamos o título e o primeiro parágrafo desta matéria da Bloomberg News, traduzida pelo Valor Econômico:
Retorno com títulos do Tesouro dos EUA é o maior desde 1994
Departamento do Tesouro (EUA)
Valor Econômico – 28/07/2009
Daniel Kruger e Susanne Walker, Bloomberg News, de Nova York
Os maiores retornos corrigidos pela inflação em 15 anos estão contribuindo para fazer com que os títulos do Tesouro dos Estados Unidos tenham uma demanda recorde em leilões, em um momento em que o país se prepara para vender US$ 115 bilhões em papéis esta semana.
Depois do tom otimista da abertura, que faz crer se tratar até mesmo de uma boa notícia, surge a dura realidade:
Os títulos do Tesouro americano estão no nível mais barato em relação à inflação desde 1994, depois de os preços ao consumidor terem caído 1,4% no mês passado, em relação a junho de 2008. O retorno real, ou a diferença entre as taxas sobre os papéis do governo e a inflação, para os papéis de 10 anos estava ontem em 5,07%, em comparação com a média de 2,74% dos últimos 20 anos. (grifo nosso)
Título barato = título desvalorizado. No nosso país isso costuma ser sinônimo de “risco Brasil“.
“As preocupações em torno da crescente oferta de títulos do Tesouro para financiar os diversos programas de incentivo econômico dos EUA são exageradas”, escreveu a equipe de estrategistas do Citigroup liderada por Brad Henis, de Nova York, em relatório de pesquisa divulgado em 23 de julho. O Citigroup é um dos 17 operadores primários do Fed que são obrigados a participar dos leilões. (grifo nosso)
Observem que a análise é de um banco recém estatizado e que foi salvo da falência graças a esses “programas de incentivo econômico”.
O governo dos EUA está vendendo US$ 6 bilhões em Treasury Inflation Protected Securities, ou Tips, de 20 anos, US$ 42 bilhões em notas de 2 anos, US$ 39 bilhões com vencimento em 5 anos e US$ 28 bilhões de bônus de 7 anos até 30 de julho. Esta é apenas a segunda vez que três emissões de títulos ao portador e Tips serão postas à venda em uma única semana, desde o início regular desses leilões, iniciadas em 1976. O recorde anterior foi de US$ 104 bilhões em papéis de 2, 5 e 7 anos, na semana de 22 de junho.
Ou seja, nunca na história se vendeu tantos títulos indexados à inflação nos Estados Unidos.
O depoimento dado por Bernanke perante o Congresso na semana passada, sobre economia e política monetária, contribuiu para diminuir as preocupações com a possibilidade de que os esforços do Fed e da Casa Branca para pôr fim à recessão, a pior de meio século, desencadeassem uma alta na inflação. O Citigroup recomenda a compra de bônus de 10 anos quando o retorno se aproximar de 4% e a venda quando chegar perto de 3,25%. As taxas dos bônus referenciais de 10 anos caíram 33 pontos-base em relação ao ponto máximo deste ano, de 4%, registrado em 11 de junho. Bernanke “contribuiu para restaurar a confiança no mercado quanto às estratégias de saída”, disse Brian Weinstein, gestor de um fundo de US$ 9 bilhões em Tips em Nova York, na BlackRock, a maior corretora de recursos de capital aberto nos EUA. “O risco de inflação é de mais longo prazo.” (grifo nosso)
Resumindo:
1) Estamos testemunhando os recordes históricos de vendas de títulos indexados à inflação nos Estados Unidos.
2) Os títulos da dívida pública americana “estão baratos” (risco-país elevado).
3) Todas as declarações públicas dadas na matéria dizem que não há risco de inflação.
Leitor: junte os pontos, trace a linha e tire suas conclusões sobre como ler jornal.
